KZVK Geschäftsbericht 2020

Hinsichtlich der Konzentrationsrisiken folgt die KZVK den Vorgaben der jeweils aktuell gültigen Anlage - verordnung und diesbezüglicher Rundschreiben der BaFin sowie den in internen Anlagerestriktionen kodifizierten Regeln zur Mischung und Streuung. Die zehn größten Emittenten (Emittenten aus demselben Konzern zusammengefasst) im Bestand machen rund 17,74 Prozent des gesamten Kapitalanlagebestands aus. Das größte Einzelrisiko liegt mit 2,44 Prozent beim französischen Staat, gefolgt vom Land Baden-Württemberg mit 2,03 Prozent. Um Risiken zu verringern, hat die KZVK im Jahr 2020 Anleihen von Emittenten verkauft, bei denen Rating-Herabstufungen stattgefunden hatten oder erwartet wurden. Liquiditätsrisiken bestehen darin, dass gegenwärtige oder zukünftige Zahlungsverpflichtungen der KZVK nicht oder nicht rechtzeitig erfüllt werden können. Um die Zahlungsfähigkeit jederzeit Zehn größte Emittenten ma- chen rund 17,74 Prozent des Kapitalanlagebestands aus Bonität nach Ratingklassen in Mio. € in % Investment Grade 16.084 93,58 davon AAA/AAA- 5.225 30,40 davon AA+/AA/AA-/A+/A/A- 6.602 38,41 davon BBB+/BBB/BBB- 4.257 24,77 Non-Investment Grade 1.082 6,30 davon BB+/BB/BB- 670 3,90 davon B+/B/B- 407 2,37 davon CCC+/CCC/CCC- 5 0,03 Ohne Rating 21 0,12 Gesamt 1 17.187 100,00 1 Marktwert der zinstragenden Kapitalanlage inklusive Durchschau der Zielfonds im Masterfonds. Geschäftsbericht 2020 70 Lagebericht