KZVK Geschäftsbericht 2019

Geschäftsbericht 2019 37 GLOSSAR IHRE KZVK LAGEBERICHT JAHRES- ABSCHLUSS Insgesamt positive Entwicklung der Aktienmärkte In der Ganzjahressicht wiesen die Aktienmärkte eine sehr positive Entwicklung auf, die die Indizes nach einer Schwächephase in den Sommermonaten zum Jahres- ende in die Nähe von alten Höchstständen führte bzw. diese übertreffen ließ. So stiegen der Deutsche Aktienindex DAX und der europäische Aktienindex Euro Stoxx im Jahr 2019 um jeweils ca. 25 Prozent. Der amerikanische Aktienindex Dow Jones wuchs um ca. 22 Prozent. Auch der die Entwicklung in den Schwellenlän- dern beschreibende Index MSCI Emerging Markets verzeichnete im Jahr 2019 einen Anstieg um ca. 15 Prozent. Die politischen und konjunkturellen Entwicklungen spiegelten sich auch in den Währungen der verschiedenen Länder und Wirtschaftsräume wider. So verlor der Euro gegenüber dem US-Dollar eher moderat an Wert, während der Kurs des Euro gegenüber dem britischen Pfund aufgrund der Unsicherheiten um den Austritt Großbritanniens aus der Europäischen Union stark schwankte. Mit der Parlamentswahl in Großbritannien zum Jahresende wurde dann politische Klarheit geschaffen, die zu einer deutlichen Stärkung des britischen Pfunds gegenüber dem Euro führte. Gegenüber dem japanischen Yen verzeichnete der Euro im Jahresverlauf Wertverluste, die neben den politischen Unsicherheiten auch auf die schwächeren Wirtschaftsdaten im Euroraum zurückzuführen waren. Für die Schwellenländer lässt sich mit Blick auf das Gesamtjahr eine insgesamt positive Entwicklung konstatieren, die jedoch durch die weltweite konjunkturelle Abschwächung in den Industrieländern, die andauernden Handelskonflikte und die Wachstumsschwäche in China beeinträchtigt wurde. Verstärkt wurde diese Entwicklung durch lokale Probleme wie die Wirtschaftskrise in Argentinien, die das Land an den Rand der Zahlungsunfähigkeit führte. Auch Brasilien, das sich weiterhin um die Auflösung des Reformstaus bemühte, zeigte für das Jahr 2019 nur ein geringes Wachstum. Dem stand eine robustere wirtschaftliche Entwick- lung in den asiatischen Schwellenländern gegenüber. Diese zeigten, wie zum Beispiel Malaysia oder Indien, zwar abgeschwächte, jedoch weiterhin deutlich positive Wachstumsraten.