Über Fondsinvestments wurde der Bestand an Aktien nur noch geringfügig erhöht, während der Anteil an Anleihen von Emittenten aus sich entwickelnden Märkten weiterhin gestärkt wurde. Reduziert wurden die in Fonds gehaltenen Anlagen in festverzinslichen Titeln von staatlichen und Unternehmensemittenten aus entwickelten Ländern. Weiter ausgebaut wurden auch die Investitionen in den Anlageklassen Private Equity, Infrastruktur und Immobilien. Durch die Zeichnung von Fonds, die in den Vereinigten Staaten und länderübergreifend in Asien investieren, wurde der Ansatz der regionalen Diversifikation auch außerhalb Europas erfolgreich fortgesetzt. Der Infrastrukturbereich wurde durch weitere Fondsinvestments sowie Direktinvestitionen in ein europäisches Glasfasernetz und in einen europäischen Betreiber von Mobilfunkmasten gestärkt. Im Immobilienbereich wurden bestehende, auf die Europäische Union fokussierte Investments ausgebaut und um Neuzeichnungen in Großbritannien und den USA ergänzt. Der Anlagefokus lag dabei auf den Segmenten Wohnen und Logistik. Zudem wurde im Berichtsjahr der Aufbau der Anlageklasse Private Debt mit mehreren Fondszeichnungen in Europa und den USA fortgesetzt. Die Bruttoneuanlage im Posten Beteiligungen betrifft internationale Investments in Immobilienfonds, die in eine Beteiligungsgesellschaft eingebracht wurden. Die bestehenden vier Beteiligungsgesellschaften in der Rechtsform einer GmbH zur vorwiegenden Investition in die Anlageklasse Private Equity wurden durch Übertragung der Bestände in Dachfonds nach luxemburgischem und deutschem Recht, die mehr Flexibilität in der Administration dieser Investments erlauben, so weit reduziert, dass nur noch Liquidität enthalten ist. Zwei der GmbHs befinden sich daher bereits in der ordnungsgemäßen Liquidation, die beiden weiteren werden im Jahr 2022 folgen. Im festverzinslichen Bereich investierte die KZVK schwerpunktmäßig in privat platzierte Inhaber- und Namenstitel internationaler Unternehmen aus den Sektoren Papier/Verpackung, sozialer Stärkung des Infrastrukturbereichs durch Fondsinvestments und Direktinvestitionen Geschäftsbericht 2021 Lagebericht 39
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